油价复苏拉动页岩气景气度提升，建议关注开采必备压裂设备龙头厂商
据Bloomberg，截止2018年10月12日，Brent原油价格为80.43美元/桶，同比增长43％。美国压裂市场总功率略滞后油价变化，据Spears &； Associates，2017年美国压裂机组总功率随油价增长至超过2300万水马力。据我国自然资源部，截至2018年4月全国累计探明页岩气储量超过1万亿立方米。油价传导路径可总结为：油价复苏，石油公司增加资本开支，拉动页岩气勘探开发，页岩气开采核心设备压裂机组需求提振。建议关注国产压裂设备龙头公司杰瑞股份、石化机械。
美国压裂服务市场有望快速增长，压裂设备市场需求可观
据EIA，美国页岩气产量由2007年的1.99 万亿立方米增长至2017年的19 万亿立方米，复合增长率为25.32％。美国压裂市场总功率略滞后油价变化，油价在2016年下半年开始逐步复苏，据Spears &； Associates，美国压裂机组总功率随油价从2016年的2000万水马力增长至2017年的超过2300万水马力。美国压裂服务市场集中度较高，由于受高油价驱动，美国压裂服务市场或将维持较高增长。我们认为，美国压裂市场在2018-2020年间或将有约457万水马力的增量需求，约合320亿人民币增量设备空间，市场需求可观。
能源安全战略加大页岩气开采力度，有望提振中国压裂设备需求
中国天然气对外依存度持续提高，供需矛盾更加凸显。据国家统计局，2017年我国天然气对外依存度为38.4％，相比2016年提升了3.81 pct.2016年9月30日，国家能源局发布《页岩气发展规划（2016-2020年）》，规划提出我国力争2020年页岩气产量实现300亿立方米，2030年实现页岩气产量800亿立方米至1000亿立方米。据Wood Mackenzie，完成目标需要增加约1425口新井，我们认为，对应的2018-2020年间中国页岩气压裂设备需求缺口约为43.75万水马力，增量压裂设备空间约为30.6亿人民币。
压裂设备需求复苏，国产龙头厂商或率先受益
国内压裂设备市场由寡头垄断，2018年1-8月份中石油采购压裂车订单宝石机械、杰瑞股份及石化机械所占份额分别为62％，26％和12％。据调研，中石油1-8月共采购84台压裂车，其中石化机械四机厂中标10台压裂车，杰瑞股份中标22台压裂车，宝石机械中标52台压裂车。杰瑞股份的压裂设备获得乌兹别克、中东、北美等多个国家地区订单，且自主组装了世界首台体积最小、单机功率最大的“阿波罗”4500型涡轮压裂车。石化机械背靠中石化四机厂，竞争优势明显。其压裂设备率先进入中石化页岩气开采项目。建议关注国产压裂设备龙头公司杰瑞股份、石化机械。
风险提示：原油价格波动，页岩气开采进度不及预期。
