▍一、2月国际钢市小幅拉涨
2月国际钢市小幅拉涨。据最近一周（2月24日-3月3日）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为195.6，周环比上升1.51%，月环比上升0.65%。其中扁平材指数177.3，周环比上升1.65%，月环比上升0.65%；长材指数为240.4，周环比上升1.35%，月环比上升0.65%；北美地区指数208.5，周环比上升0.49%，月环比下降2.26%；欧洲指数156.1，周环比上升4.04%，月环比上升0.40%；亚洲指数为217.3，周环比上升0.71%，月环比上升2.01%。
图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比
▍二、2019年1月份全球粗钢产量小幅减少
2019年1月份，全球67个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量达到1.467亿吨，与12月相比减少0.26%；2019年1月份中国大陆粗钢产量为7501.3万吨，与12月相比减少1.46%。中国产量占全球产量的51.13%。
图2：2004年-2019年中国粗钢逐月产量对比图
▍三、2019年2月份国内主要市场回顾
2月全国钢坯资源投放中：华北地区约233.76万吨，占比74.62%，月环比减7.38%；其次华东地区占比17.40%，月环比减46.57%；东北地区占比6.38%，其它区域投放量均不足1%。
唐山地区2月日均流通量约6.38万吨/天，月比减0.31万吨/天，其中外地资源（东北、内蒙、天津等地）输入量约0.51万吨/天。另统唐山地区2月日均需求量约4.36万吨，较上月减1.75万吨/天，需求减量主要受春节前后下游轧钢厂放假停产比较严重，2月下旬开始，唐山地区下游轧钢企业对坯需求已恢复至7.1万吨/天左右。唐山地区目前钢坯仓储库存破80万吨，但年同比仍存40万差距；而下游轧钢厂厂内钢坯库存目前在45.4万吨左右（33家样本轧钢厂），低于去年同期，但春节前后轧钢厂采坯明显高于去年（详见唐山钢坯供需预测报告），下游厂家普遍对3月市场表示乐观。就目前唐山下游情况而言，“成交有量，价格难跟”，坯-材价差对下游轧钢厂存制约，终端对成材需求有待进一步释放。
华东地区钢坯资源2月主要以交节前订单为主，新接订单2月下旬陆续展开，分区域看，江苏地区目前交货期10-20天，较上月已缩短；山东地区2月份长期外卖钢坯厂家高炉陆续复产，钢坯供应量在逐渐恢复，预计3月中旬恢复到正常水平；福建地区整个2月钢厂坯料主供轧线，几无外销资源。目前华东地区同样以辐射周边为主。
图3：唐山与江苏钢坯价格走势对比
（一）高炉总体状况
Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.75%持平，产能利用率75.94%，环比增0.5%，剔除淘汰产能的利用率为82.66%较去年同期增4.34%，钢厂盈利率73.62%，环比降0.61%。
本期数据复产高炉5座，检修高炉8座；受汾渭平原限产力度加强影响，本期华北区域检修样本增加；复产样本以内陆地区钢企为主，多为例检结束正常复产；受汾渭平原和河北地区应急响应差异化限产通知影响，预计下周开工率仍有小幅下降。
（二）唐山地区情况
截止3月7日唐山地区164座高炉中有69座检修（含停产），检修高炉容积合计47800m³；影响产量约96.35万吨，产能利用率68.06%，较上周下降0.53%，较上月同期下降0.83%，较去年同期提高15.32%。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在76.03%，较上周下降0.59%。
本周唐山个别高炉出现检修情况，产能利用率较上周略有下降。据中国空气质量在线监测分析平台数据显示唐山PM2.5浓度指数尚未达成减排目标，预计2019年3月31日采暖季结束之前，唐山钢企或将强化减排措施，很可能进一步加大限产力度。由此预计下周唐山高炉产能利用率小幅降低。
图4:2017-2018年唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止3月7日唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存79.27万吨，较上周增加0.81万吨，周内钢坯仓储库存整体微增，部分主流库已呈下降趋势，但周后期环保限产下游轧材企业停产，下游轧钢厂收坯意愿明显减弱，预下周钢坯仓储库存增幅或再次拉大。
图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
▍四、原料市场
2月进口矿价格震荡下行，但全月均值较1月份仍有较大涨幅。截止2月27日，2月份Mysteel62%澳粉指数均值86.8美元/吨，环比上涨11美元/吨，增幅14.5%；港口现货方面，青岛港PB粉价格均值640元/吨，环比上涨75元/吨，增幅13.2%。内矿方面，增幅较小，唐山66%铁精粉干基不含税出厂均价789元/吨，环比上涨23元/吨，增幅3%。
3月份澳巴供应或走反向趋势，澳洲方面除三大矿外，其他非主流小矿山季度末环比增量有望超过去年同期；巴西方面，因事故发生后，多以消耗港口库存刺激发运，港口库存持续降低情况下发运影响量或于下月体现。目前钢厂场内烧结库存接近四年新低，3月上旬因两会影响，高炉开工率或小幅走弱，但随着中旬后两会及采暖季限产陆续结束，钢厂复产有较大的提升空间。目前下游需求尚可，钢材累库速度不及去年，钢厂开工积极性或较好。当前低原料库存情况下，后期补库空间较大，对铁矿价格有支撑。
图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
▍五、总结
自节后开工以来，全国钢坯价格整体呈震荡推高，进入2月下旬区域钢坯节前订单交单陆续进入尾声，下游对坯需求也呈快速上升的趋势，整体来讲3月在需求持续释放的氛围下，价格上行的预期基本定性。但进入3月后，唐山地区及周边下游轧钢厂因环保原因多数停产，导致对坯需求明显下降，初显降库迹象的钢坯仓储库存将再次面临累库压力，短期内对钢坯价格上行形成阻力。另外就目前南北价差而言，跨区域流通困难。不过河北地区环保限产的双向性虽然对钢坯形成压力，但对下游成品材而言，无疑会提价放量。由此预计3月底4月初下游轧钢厂大概率出现集中补库现象。综合以上，叠加两会释放的积极的宏观政策以及基建项目的落地，整个3月钢坯有压力，也有韧性，价格上或呈现前低后高的波动走势。
