惠誉：虽然可再生能源新政会减少上网电价补贴，但将提高新能源发电行业的稳定性-资治网
中国拟出台的可再生能源政策（新政）应能支持新建无补贴平价上网项目，因新政将削减非设备成本，通过与电网企业签订长期购电协议来来改善售电量和电价的稳定性，并授予平价上网项目优先上网权。新政对相关设备制造商产生的影响较复杂，不能一概而论。
上述措施虽然会减少上网电价补贴，但是将提高新能源发电行业的稳定性。惠誉预计，国家电力投资集团公司（国家电投；A/稳定）、中国广核集团有限公司（中广核；A/稳定）及中国长江三峡集团公司（中国三峡集团；A+/稳定）等大型电力公司将继续执行扩大可再生能源资产的战略，而惠誉认为可再生能源发电的价格和销量风险低于火力发电。惠誉预计，民营风电开发商协合新能源集团有限公司（协和新能源；BB-/稳定）的平均电价将下降。但是，发电企业的信用指标压力因单位资本支出的降低和项目利用小时的上升而有所缓解，产生的评级影响总体有限。
新政在中期内将对远景能源（BBB-/负面评级观察名单）等风力涡轮发电机（WTG）制造商产生负面影响。一旦新政于2020年实施，可能会令发电设备的价格及设备制造商已然下滑的EBITDA利润率进一步承压。但惠誉预计，从短期来看，风电场开发商为了获得较高的上网电价将急于建成储备项目，这会暂时改善WTG需求。新政将有益于处于成本曲线低端的太阳能设备制造商，因现有光伏装机量上限将变更为以补贴额定装机量；如果发电企业新建的低补贴项目增多，可能会令光伏装机量高于之前的装机量上限。
政府最近发布的相关征求意见稿中概括了可再生能源政策。新政旨在鼓励开发新的平价上网项目并逐步取消可再生能源补贴。可再生能源发电成本的显著下降令无补贴项目具备了经济可行性。去年中国太阳能组件的价格下跌了25%-35%，而多晶硅的价格跌幅超过一半。惠誉估计，在太阳辐照好的地区，太阳能发电的单位成本现已与燃煤发电厂的平均上网电价一致。风电的单位成本则更低。
上述征求意见稿提出的一些机制应将有助于在取消上网电价补贴时改善发电行业的稳定性。更广泛地引入价格固定且涵盖新平价上网项目全部发电量的长期售电合同应能改善这些项目的现金流稳定性。对一些项目而言，非设备成本可能是其成本的重要组成部分，但该成本将大幅下降。这些项目将获得优先调度权，从而令其利用率得到改善。政府通过授予非补贴项目最高优先调度权及授予新的补贴项目第二优先权来鼓励补贴项目转变成非补贴项目。
惠誉预计，电力开发商在开展项目时将更具选择性，会关注新项目在没有高额补贴的情况下的经济效益。此外，政府承诺将降低新能源行业的弃电率，以令可再生资源的生产更具可持续性。2018年中国风电弃风率下降5个百分点至7%，太阳能发电弃能率下降3个百分点至3%。新政旨在进一步改善这些指标。
