—专访北极光创投董事总经理杨磊
与IDG直接投资参与页岩气区块勘探开发的企业不同，北极光的投资策略先投资从非常规油气开采的油服公司入手，北极光创投董事总经理杨磊出手近2000万美元，用常规油气非常规开采的积累去培育非常规油气。
在调研非常规油气领域二年多之后，北极光创投董事总经理杨磊出手近2000万美元。
“在治霾的压力之下，我比较看好天然气作为最清洁的化石能源的投资前景。”杨磊分析，“我们投资了做常规油气非常规开采和非常规油气共通的核心技术的两家公司。我们希望被投资公司从常规天然气的非常规开采切入市场，这块应该本身就会有一个快速成长的机遇，然后用在常规油气非常规开采上的积累去培育非常规油气业务。”
与IDG直接投资参与页岩气区块勘探开发的企业不同，北极光的投资策略先投资从非常规油气开采的油服公司入手，用常规油气非常规开采的积累去培育非常规油气。
目前，清洁技术板块投资占北极光创投的30%左右。
近2000万美元投入非常规油气
最近几年，你一直在关注非常规油气领域。您如何看待非常规油气领域的投资前景 ？
杨磊指出，目前，我们面临雾霾的形势非常严峻，而解决雾霾的一个关键就是实现能源结构的清洁化。 根据国家能源局的统计，2013年煤炭消费占一次能源消费总量的比重达到65.7%。这种以煤为主的能源结构急待清洁化。目前，可再生能源由于整体规模比较偏小，短期内很难成为煤炭替代的主力能源。而天然气是最清洁的化石能源，其替代煤炭能很好地达到减少大气污染物排放的效果。同时中国在页岩气（本身也是天然气）上的储备在全世界是第一位的，只要经济性开采问题解决，可以大幅替代煤炭。所以，我认为天然气投资有很广阔的市场前景。
在非常规油气方面，我们也很关注，很看好页岩气的投资前景，我预计未来五到十年之间中国肯定可以实现页岩气的经济性开采。有分析说，中石化在重庆涪陵的页岩气区块已经取得重大突破，现在其井口价格已经优于中国跟俄罗斯签的天然气采购合同的价格。
在常规油气的非常规开采和非常规油气的开采两个领域，你们是否已经有一些具体的投资布局？
杨磊表示，我们已经投资两家公司。在2012年我们投了众通能源技术有限公司。这是一家在水平井分段压裂技术上有很多积累的企业，不但掌握了核心技术，而且对中国油气开采中的具体问题有很好的解决方案。水平井分段压裂也是中国在页岩气开采中必备的技术。同时，中国在页岩气开采上还有与美国不同更有挑战的问题：中国的页岩气层比美国的深很多，并且页岩气区块附近的水资源缺乏。针对这些难点，众通能源这家公司在页岩气领域具备“最适应”的储层改造技术，最基础的液体研究能力和最完善的连续油管作业能力。
去年，我们又投资了一家做深井随钻技术的格瑞迪斯石油技术有限公司，所谓深井随钻就是说你在打井下去的同时，能通过伽马射线、电阻和压力传感器把油藏的信息采出来。这是很高精尖的技术，尤其是深井要打到七八千米以下，还要把数据能够及时采出来，这是很困难的事情。中国遇到的深井钻井问题是国外没有遇到的，国外不需要钻那么深，环境也没有这么恶劣，所以国外企业也不能解决中国面临的深井钻探的问题。据我们了解，国内还没有其他企业可以做到。对于页岩气也一样，本来页岩气的开采成本要求就很高，如果钻完再去采集数据那么时间周期就很长。中国开采一口井的时间是美国的好几倍，所以缩短时间是一个非常重要的降低成本的手段。以上两家公司我们一共投资了近2000万美元。
第二、三批混合所有制尝试者
既然看好非常规油气的市场前景，在前两轮页岩气区块勘探开发招标过程中，为什么没有投资参与招标的企业？
杨磊表示，中国的页岩气何时能够大面积达到经济性开采？这个具体的时间点我是很难判断的，我只能说未来5－10年一定会起来。对于基金来说，如果现在就直接投资页岩气，因为不知道它什么时候会起来，投资风险还是较大的。所以我们当时的策略是投资常规油气非常规开采和非常规油气开采共通的核心技术：水平井分段压裂和深井随钻。我们希望被投资公司从常规天然气的非常规开采切入市场，这块应该本身就会有一个快速成长的机遇，然后用在常规油气非常规开采上的积累去培育非常规油气业务。简单地说，就是“用常规油气非常规开采的积累去培育非常规油气”。
在油气行业已经开始尝试混合所有制，这是投资非常规油气的机会？
杨磊指出，这是一种很好的尝试，非常值得期待。我认为，混合所有制只有把民营企业的活力注入国有企业里面，让它们的基因发生杂交，才会培育出真正有竞争力的企业。如果可以发生这种杂交，那么这就会产生一个很有生命力的形式。否则，如果民企只是在资本层面上入一些股，国企的基因没有发生改变，那么成效也就会很有限。同时，我还比较关注混合所有制之后的公司，是不是开放的，能否按照市场规律运作？如果不能市场化，就会产生各种各样的问题。
基于上述两种考虑，我们不一定会做第一个吃混合所有制螃蟹的人，但是如果这是一个长期的大机会，我觉得我们会抓住，可能会是在第二批或者第三批进去深耕细作的人。我相信，混合所有制如果只是第一批进入的企业能挣到钱，那么也不是一个特别好的机会，一个好的机会应该是可以长期持续的。
风电还未到波谷
最近几年所关注非常规这块传统上并不属于清洁技术的领域，是不是也和整个清洁技术投资相对处于低潮期有关？
杨磊指出，就像很多行业1.0版是有问题的一样，清洁技术也不例外。在野蛮生长的年代，大家一窝蜂地跟风，做的东西同质化的极其多，都用固定的算法来预测未来的收益，后来发现自己的几个假设是完全错误的，毛利率没有预期的那么高，没想到所有人都上产能的时候，毛利就会迅速变低。其实这是经济学基本知识：供需关系影响产品的价格。这是在行业发展初级阶段大家都比较容易犯的错误。
但是从整个环境来说，清洁技术是一个具有长远前景的行业。这个行业的特点一定是长期向上，但会不断地会有波峰、波谷。机会其实不是在波峰而是在波谷，关键是判断什么时间是波谷。
环保和新能源行业是处于波峰还是波谷？
杨磊表示，我们投过环保企业，环保行业的特点是不太可能像互联网行业那样爆发式增长，既没有爆发式增长，也没有爆发式的毁灭。所以我觉得环保行业是一个需要持续关注的行业，。
至于新能源，光伏行业已经开始在往上走了，今年上半年在逐步复苏，而风电行业由于这几年受到的影响较大，现在可能还没有完全触底反弹。
