东江环保：危废业务快速推进 全国扩张加速可期

东江环保2014年前三季度公司实现营业收入13.82亿元,同比增长25.49%;实现净利润1.97亿元,同比增长20.10%。

公司前三季度的增长动力主要来自于两方面:

1)危废业务稳步推进:伴随地方政府检查能力和执法力度提升,公司沙井、惠州等在运项目危废处理量出现增加,同时公司的家电拆解项目进入爬坡期;

2)污泥处理业务增长:福永污泥处理项目投产,污泥处理业务规模同比大幅增加。

危废相关业务发展方面,2014 年三季度推进较快:

1)获得江西处臵中心无害化项目特许经营权,同时收购江西省最大的危废处理企业江西康泰,强势进入江西省危废无害化市场;

2)推进粤北处臵中心项目建设,完成焚烧、废水处理等车间建设并获得25.13万吨/年处理资质。我们认为,伴随新建项目进入产能爬坡期,公司收入和净利润持续快速增长值得期待。

前三季度扩张步伐加快,未来实现全国性布局.

2014 年公司全国性扩张的速度明显加快:3 月收购沿海固废布局浙江省市场、6月收购厦门绿洲布局福建省市场、8月收购克拉玛依沃森布局新疆省市场、9月收购江西康泰强势进入江西省市场。公司加速省外扩张的行为顺应当前危废处理行业并购加速的趋势,同时符合其成为全国性危废处理龙头的战略规划。在行业利好龙头发展的大背景之下,公司跨省扩张战略进一步加速值得期待。