半年过去，环保行业发展势头正猛。具体如下：政策利好导致水处理子行业增长最快，十二五期末考核年+VOCs启动带来监测设备公司业绩释放，大气治理投资行近尾声，企业分化加剧，固废和水务增长稳定，期待未来催化剂。
环保各大领域增长加速度 把握细分行业发展节奏
水处理 PPP:政策利好导致子行业上半年增长最快。原因有二：1.上半年水十条落地，带来万亿级别的行业投资浪潮;2.PPP政策推行，水处理行业最受益。相关公司订单开始逐季放量，业绩有望逐步释放。典型性公司，如万邦达、燃控科技、博世科、兴源环境、巴安水务。
监测设备：十二五期末考核年+VOCs启动带来监测设备公司业绩释放。时值十二五期末，政治考核年，监测设备进一步放量拉动整个行业投资，预计无论是污染源监测龙头雪迪龙，还是大气环境监测龙头先河环保均增速在50%以上;同时，《VOCs排污费试点办法》推出启动VOCs治理 监测市场，汉威电子和聚光科技受益VOC启动业绩增长也较快。
大气治理：投资行近尾声，企业分化加剧。新兴方向近零排放带来相关技术公司高增长，如清新环境、龙净环保;传统脱硫脱硝行至发展衰退期，中电远达受脱硝催化剂量价齐跌拖累业绩增长较慢，但好在市场预期也较为充分。
固废 水务运营：行业增长稳定，期待未来催化剂。水务运营行业各地势力划分格局初定，渐入稳定增长时期，重庆水务、武汉控股、兴蓉环境受益水量提升稳步增长。垃圾处理行业发展进入中后期，中国天楹、瀚蓝环境增长稳定。
预计环保行业重点公司2015年中报业绩情况如下：
(1)累计同比增长超过100%的公司预计有2个：元力股份(0.15元，228%，超预期，退税 元禾子公司白炭黑放量)、万邦达(0.26元，227%，超预期，收益PPP大单)。
(2)累计同比增长在50-100%的公司预计有9个：南方汇通(0.10元，96%，符合预期)、巴安水务(0.11元，87%，符合预期)、清新环境(0.20元，60%，符合预期)、博世科(0.26元，60%，符合预期)、首创股份(0.09元，60%，符合预期)、汉威电子(0.18元，58%，符合预期)、雪迪龙(0.16元，58%，符合预期)、先河环保(0.09元，55%，符合预期)、燃控科技(0.16元，52%，符合预期)。
(3)累计同比增长在30-50%之间的公司预计有6个：中国天楹(0.14元，41%，符合预期)、兴源环境(0.07元，40%，符合预期)、中电远达(0.41元，38%，超预期，减持西南证券1.6亿元，扣税后1.2亿元)、东江环保(0.21元，35%，符合预期)、瀚蓝环境(0.25元，35%，符合预期)、龙净环保(0.17元，30%，符合预期)。
(4)累计同比增长在0-30%之间的公司预计有10个：华西能源(0.16元，25%，符合预期)、聚光科技(0.16元，20%，符合预期)、津膜科技(0.12元，20%，符合预期)、武汉控股(0.33元，17%，符合预期)、兴蓉环境(0.15元，16%，符合预期)、万丰奥威(0.60元，15%，符合预期)、碧水源(0.14元，13%，符合预期)、重庆水务(0.20元，10%，符合预期)、天壕节能(0.18元，0%，符合预期)。
(5)累计同比下滑的公司预计有1个：龙力生物(0.09元，-40%，低于预期)。
投资策略：把握细分行业发展节奏，优选业绩增长确定or处于发展期成长前景好的优质个股。近期股市波动加剧，市场估值中枢显著下移，投资者对安全边际越发看重。在中报临近的时点上，我们认为投资者对于价值股的偏好会进一步提升，因此我们重点推荐收益政策东风，业绩增长确定性高且增长和估值匹配的标的。
业绩超预期，后续催化剂可期：元力股份、中电远达、汉威电子、燃控科技。
业绩增长同估值匹配：巴安水务、清新环境、东江环保。
