8月全国300城土地出让金减40% 533亿地方债招标

昨日（9月10日），财政部启动第6次地方政府债券代理发行计划，代理发债规模共计533亿元，并于下周开始招标。今年前五批财政部代发地方债规模已超两千亿，加上十试点地区自发自还已发行924亿元地方债，全年额度所剩无几。

中央财经大学财经研究院院长王雍君（微博）在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，人大每年对地方债发行预算有最高限额，只要不超过限额，地方债发行多少都不违法。今年地方债发行量和发行时间比往年要多，现在已经进入九月，剩下三个月时间内，突破的必要性不大。

财政部此次所发债券分为三年、五年、七年期，三年和五年期发行额度均为163亿元，7年期发行额度为207亿元，代理发行地区包含海南、天津等12个省市。

按财政部国库司安排，2014年地方债发行规模为4000亿元，其中上海、江西等10个地区试点地方政府债券自发自还，自发自还债券总规模为1092亿元，其余地区仍由财政部代发代还。也就是说，财政部代发债券不到3000亿，目前代发余额仅存几百亿元。

在财政部代理发行地方债同时，十地“自发自还”地方债试点也在紧锣密鼓的进行当中。截至目前，已累计试点发行924亿元地方债，占“自发自还”试点总规模的84.6%。目前，仅剩下上海和深圳两地尚未发债，其中上海126亿元地方债将于9月11日招标。

从当前发行结果来看，自发自还地方债中标利率普遍较低，对此，市场分析人士认为，因为地方债自发自还刚开始试点，各省市的额度都很小，占地方财政的比重都不大。试点阶段的地方债本身都是没有问题的，所以可以拿到比较低的价格。今年，地方债密集发行的背后，除了财政需要，可能与今年土地市场有关。今年，在房地产市场大幅下滑的背景下，多地土地出让金收入出现腰斩。9月2日，中国指数研究院发布的数据显示，今年8月，全国300个城市土地出让金总额为1449亿元，环比减少11%，同比减少40%。


在土地出让金收入减少的背景下，地方政府可支配的财源也相对紧张，部分地方政府甚至承诺用土地收入偿还债务，有的需要以借新（债）偿旧（债）的方式渡过难关。

中诚信国际所作的调查显示，全国承诺以土地出让收入偿还的债务占比达37%左右，部分省份承诺以土地出让收入偿还的债务占比高达50%以上，过于单一集中的债务偿还结构加大了地方政府债务风险敞口。

宋清辉认为，虽然全年地方债的额度有些无法满足地方政府的需要，但将于2015年1月1日起实施的修订后《预算法》对地方发债规模实行有限度的放开。

中诚信国际称，地方政府发债的有限放开是政府投融资体制改革的重要一环，有利于推动政府性债务举债主体由融资平台公司向逐渐向地方政府的过渡。