地方国企上市公司有望在2015年继续发酵国企改革“地图投资效应”。记者获悉，近日召开的国资委全面深化改革领导小组第十六次全体会议审议了《国资委贯彻实施党的十八届四中全会<决定>相关重要举措分工方案》和《国资委牵头的3项改革举措2015年工作要点建议》。
今年10月中旬，中央全面深化改革领导小组经济体制和生态文明改革专项小组派出8个国企改革调研小组赴5省市调研国资改革。此次调研结果将是国资改革一系列方案推出的重要依据。结合中央经济工作会议对国资改革的部署，明年年初有望成为一系列国资改革方案的出台时间窗口。
国有重点大型企业监事会主席季晓南近日表示，国企改革总体改革方案由发改委、财政部、国资委、人社部分别牵头制定完善。
太平洋证券发布的一份研报判断，从2015年国企改革的投资时钟来看，三个相关事件可能带来机会：一是2015年全国“两会”召开和国企改革顶层方案的出台，三月初将是重要的时间窗口;二是第二批国企改革试点企业的名单公布;三是第一批试点企业具体实施方案阶段。
上述研报判断，上海、广东和江苏的国企上市公司有望在2015年继续发酵国企改革“地图投资效应”，未来国企改革主要方向仍然是国资资本化，以建立资本投资和运营平台为方向的管理体制改革，企业通过建立混合所有制推进公司治理结构改革，企业更大范围地推行员工持股和股权激励等市值管理发展模式。
财政部财政科学研究所国有经济研究室副主任陈少强在接受本报记者采访时称，资本市场对“国有资本投资公司”大多高度期待，因为各方希望尽早获得改革带来制度红利和投资红利。国有资本投资公司可能因体制机制改革而释放部分红利，让国有企业投资公司有更多的自主权，同时国有资本投资公司部分股权估值不是很高，社会民营资本有利可图。国有资本运营公司在资本市场通过股权融资、产权买卖等高级形态的资本运作活动，将大大提高国有资本的资源配置效率。
易解题材：国企改革风起云涌
国企改革作为2014年国家的重点工作，国企改革主题将贯穿全年。一方面是地方国企改革方案井喷式的出台，从上海到广东之后，多个地方陆续响应，安徽、贵州、山东、重庆、北京、海南、黑龙江、江西、天津、深圳、湖南等多个省区地方国资改革也纷纷开始启动;另一方面是原来被称为改革难点的垄断性央企也率先改革，除了中石化油品业务的放开，宝钢集团、中航科工集团、中国海运集团、大唐集团等多家央企在近期相继成立了深化改革领导小组，积极推进改革事宜。总结来看，未来改革看点在于国企资源的重新整合及混合所有制的推进，特别是后者包括战略投资者的引进及垄断行业民营资本的放开。通过资源重新整合及运营机制的改进利于国企运营效率的提升和长远的发展。
近期，国企改革概念股掀起一波连续上涨行情，受到资金追捧。但由于短期内该板块涨幅过大，有震荡回调的风险，暂不宜追高介入，在操作上可逢调整充分后中线择机关注。
掘金国资改革的三大黄金法则
招商证券发布研报称，本次国资改革的核心是以国资改革带动国企改革，以发展混合所有制为突破口，打破产权垄断和市场垄断，实现国资布局优化和企业制度完善。垄断行业和传统性行业国企的经营效率有望大幅改善，民企生存空间得以提升。投资者可从六条主线布局国企改革行情。
线索一：垄断行业市场准入放开。能源、文化、医疗、金融等行政垄断行业进一步放开市场准入，关注广汇能源、鹏博士、二六三、复星医药、开元投资、万向钱潮、烽火电子;油气管网、铁路、电信、电网等自然垄断行业的方向是网运分开，但改革难度较大。
线索二：引入激励，提高效率。食品饮料、医药、商贸零售、餐饮旅游、汽车、家电、文化传媒等消费竞争性行业在引入混合股份制之后，有望实现管理效率提升。关注恒顺醋业、光明乳业、中炬高新、老白干、王府井、友谊股份、青岛海尔、锦江股份、全聚德、中国国旅、同仁堂、华域汽车。
线索三：资产注入、重组。国企资产证券化进程尚未完成，相关上市公司将成整体上市平台，其中证券化率较低的军工行业空间最大。关注中国重工、中航电子、中国卫星、东方明珠、上海机场、上海医药、江淮汽车、一汽轿车、一汽夏利。
线索四：价格管制放开。石油、天然气、铁路、水、电等资源和公共品价格逐步市场化，有利于企业业绩提升。关注中石油、中石化、大秦铁路、长江电力、国投电力、黔源电力。
线索五：品牌和资源在股权流通中实现价值重估。食品饮料、餐饮旅游业国企传统品牌等无形资产账面价值低估;商贸零售、银行、水电、交运二级市场估值处于低位，且资产质量和现金流较好。关注全聚德、贵州茅台、银座股份、友谊股份、合肥百货、王府井、新世界、交通银行、川投能源。
线索六：兼并和过剩产能退出。煤炭、化工、钢铁、建材、有色金属、传统机械等原材料和制造行业以及商贸零售业呈现成长性不足、过度竞争、产能过剩局面。国企改革有利于改变现有僵化体制，重组阻力减小，企业寻求并购整合和转型动力提升。关注恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、宝钢股份、王府井。
混合所有制改革投资机会解读
继中石化油气销售业务引进民资，打响混合所有制第一枪后，混合所有制改革即成为市场瞩目的焦点。日前，财政部旗下的全资孙公司中信国安集团有限公司引入民营战略投资者方案落定，而广东省也吹响了混合所有制改革的号角。业内人士认为，随着北京、广东两个经济重镇开启混合所有制改革大幕，混合所有制改革有望在全国铺开。在机构眼中，混合所有制改革的作用绝不亚于2005年的股权分置改革，堪称“二次股改”。展望未来，投资者对相关领域的投资机会，应该保持高度关注。
