8月4日底部推出深度报告后股价一路飘红,我们于8月14日前往宜兴金山环保调研,密切关注公司收购整合进展和主营业务发展状况。
泵业务增速有望筑底回升:CDL、CHL系列增长放缓,高端泵产品大幅放量。不锈钢泵毛利超40%,污水泵(鹤见南方)、水利泵(南方长河)、成套变频供水设备继续放量,同比增速均超60%。高端泵产品收入规模过亿将带来毛利率提升,霍尼韦尔合作值得期待。
南泵雄心勃勃,多元化转型进行时:环保行业内容包罗万象,仅海绵城市一项即万亿市场空间。公司泵产品线可对海绵城市各部分实现全面覆盖,大容量泵业可以满足暴雨天的应急需求。公司发展多年来积攒了大量的客户群体,在国内所有大中城市(含港澳台)以及中东部地区的二、三线城市均设有直属分支结构,拥有100多个网点和近千人的销售与技术服务团队,在海绵城市试点省份均有布局,转型可及时反映在利润之上。
三要素齐备环保展翅腾飞:环保行业做大必备技术、资金、市场。金山工业废水零排放项目经验丰富,技术能力毋庸置疑;太阳能薄膜干化污泥项目可将污泥含水率下降到10%,技术全国;环保方向并购预期充分,未来环保业绩有望超过泵主业;联姻南泵资金完备催生大型项目承接能力,全方位拓展污水、污泥等水生态治理行业,业绩承诺无忧,至少迎来三年58%复合高增长。
