昔日的明星H股昆仑能源(00135.HK)正在成为港股领跌的“带头大哥”——8月20日，该股盘中最低触及6.11港元，跌幅近4%，一度领跌大市。
资本市场表现不佳与其LNG产业链整体受挫密不可分。投资评级机构穆迪预计称，昆仑能源未来6至12个月仍会受到上游业务及LNG经营业务所拖累。
事实上，这只是中石油昆仑系公司前几年无序扩张所带来的苦果之一。
《中国经营报》记者从多个信源获知，裸泳中的昆仑系公司正在加速收缩，新一轮整合一触即发：预期昆仑能源、昆仑利用及昆仑燃气将合而为一。
中石油昆仑系大收缩
“以前一班5个人，现在只有2个人了”，处于济南市工业南路附近的中石油昆仑加气站工作人员小赵无奈地表示。该站一共有3台机器八杆加气枪，记者现场观察约一个多小时，中间只有寥寥数辆出租车前来加气。
记者发现，CNG气价标价是4.91元/m3，但该站搞促销实际售价是4.5元/m3，但同期93#汽油的价格为5.39元/升，二者差价不足一元。
“加气的经济性越来越差了，而且动力不够，而且改装费用本身不菲”，来此加气的出租车司机李师傅抱怨说。
记者随后在山东淄博、莱芜等油改气现象比较普遍的城市加气站发现，几乎所有的加气站都处于促销状态：即便如此，油气差价不断缩小、气的经济性早已不再;另一方面，加气市场没有扩大，但同期加气站数量却成倍增长，明显僧多粥少。
这也是中石油昆仑系公司旗下加气站无比尴尬的原因之一，早先数年，中石油昆仑系三大公司一度不惜抬价抢建加气站，因此其运维成本普遍高于社会加气站。
大潮褪去，正在裸泳的中石油昆仑系公司迎来新一轮快速收缩。
7月25日，北京产权交易所挂牌信息显示，中石油昆仑天然气利用有限公司拟以1000万元的价格，转让所持北京昆鹏恒通天然气有限公司100%股权。该企业2015年1~5月，营业收入为零，营业利润和净利润均为亏损99.47万元。此外，该企业还欠中石油昆仑燃气有限公司2041.531821万元。
过去一年来，中石油昆仑系整体收缩不断：2014年，昆仑燃气先后挂牌出售旗下甘肃、广西等地多个子公司;今年5月，昆仑燃气又以2550万元挂牌转让河南中石油昆仑金源燃气有限公司51%股权。
“当下市场很不景气，且中石油昆仑系三大公司业务重叠交叉严重，因此淘汰一些效益不好、前景一般的子公司属于正常调整”，即便如此，广东油气商会信息部部长姚达明认为，中石油昆仑系如此密集的收缩调整并不常见。
这种收缩自2012年开始集中爆发的“中石油腐败窝案”之后尤为明显：2012年，原昆仑利用总经理陶玉春落马;2013年，原昆仑能源董事局主席李华林落马;此后，市场上已经很难见到昆仑利用的身影。
数年前，昆仑利用曾制定雄心勃勃的战略目标，拟在2015年CNG加气站总量达到2000座，年销售量超过100亿立方米。
而在经历市场寒冬和腐败高发之后的中石油昆仑系正在重新布局调整。市场上盛传的版本是，中石油有意整合昆仑系的三家公司成为一家公司，其中昆仑利用整体并入昆仑燃气，昆仑燃气整合进上市公司昆仑能源。
“不差钱”导致投资烂尾
记者就相关问题向中石油方面发函求证，但截稿前并未收到回复。
2012年时，中石油旗下昆仑能源在山东的LNG加气站只有44座，而在建的却有73座，彼时，该公司规划在山东省布局LNG加气站要达到720座。
为了支撑庞大的加气站版图，中石油在气源保障方面也下足了功夫，收购泰安深燃设计产能为30万方/天(气态)的天然气液化项目、新建泰安另一个总设计产能为460万方/天的天然气液化项目、规划建设位于烟台市规模为360万方/天的LNG生产项目。
“彼时不计代价抢建加气项目，主要有两种方式：一是高价并购民营油气站，二是新批建设加气站”，一位中石油昆仑能源的工作人员表示，由于企业间竞争激烈，最贵的加气站并购成本高达亿元。
据悉，中石油在天然气布局方面主要由旗下的昆仑能源、昆仑燃气、昆仑利用来完成，按照规划，三者分别负责中石油天然气的LNG业务、城市燃气分销业务、CNG业务。实际上，三者的主要业务都有差别，但为了更快发展，三者并未局限于本身业务,而是与另外两块业务形成了交叉发展。
上述昆仑能源工作人员告诉记者，三者当时是独立审计核算的公司，相互之间都较着一股劲，各地有些业务交叉很正常。为此，中石油层面也曾多次出面协调。
“这从侧面说明中石油不仅内部管理混乱，而且缺乏系统研判能力。”中国价值指数首席研究员崔新生表示。
另一方面，记者在山东济南、莱芜等地不少高速服务区内也发现了昆仑加气站的身影。但往往半天不见一辆来加气的车辆。
在卓创资讯分析师刘广彬看来，这很正常。一般货车司机都没有在高速服务区加气的习惯。中石油的天然气布局扩张过快且缺少一个全面、科学的规划，这正是中石油天然气布局的矛盾症结所在。
现实中，昆仑布局在山东的加气站基本都建在城乡结合部甚至更偏远的地方，比如济南的昆仑加气站基本都在二环路周边及高速路口附近。“显然，中石油昆仑系错误判断了市场预期。”刘广彬分析说。
“中石油等央企是不差钱，但投资冲动背后往往是一笔笔的糊涂账。”相关业内人士建议有关部门应该对此启动问责机制。
和中海油旗下的LNG产业雷同，中石油旗下昆仑系三大涉LNG公司也前景不妙。
