为15 年内第三次推出节能政策，16 年家电行业或加速走向节能化。1)此次实施细则是继发改委2015 年1 月发布的《关于印发能效“领跑者”制度实施方案通知》及国家标准委2015 年9 月发布新修订的《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》之后，年内第三次国内正式推出的家电节能政策。2)预计在强制政策(冰箱新能效标准将于2016年10 月1 日开始实施)与非强制性政策(能效领跑者制度)的共同推动下，2016 年国内家电产品节能化、消费升级将加速。
激励措施以荣誉鼓励为主，政策可持续性强。此次实施细则中规定的激励措施可总结为：1)国家及地方政府给予荣誉鼓励与政策支持，2)政府采购、其他政府投资优选采购入围产品，3)国家加大对领跑者产品的推广，4)入围产品印制能效“领跑者”标志。综合来看，此次实施细则主要以政府优先采购和荣誉鼓励为主，与此前惠民工程补贴不同，更侧重于长期的结构调整，政策可持续性强。
投资建议：
(1)节能型零部件供应商将直接受益，制度实施有望促进节能产品占比提升，节能零部件企业将获得更高的市占率与利润率(节能零部件利润率一般高于普通零部件)。具体标的包括1)电子膨胀阀(适用于变频空调)制造企业三花股份、盾安环境;2)无功耗启动器(适用于冰箱压缩机)制造企业天银机电;3)微通道换热器(提高空调节能性)制造企业康盛股份;4)压缩机龙头海立股份(空调压缩机龙头)、华意压缩(空调压缩机龙头)也有望受益，其有望凭借其制造研发优势，开发高能效压缩机。
(2)冰箱、电视、空调整机龙头企业也有望受益，制度实施并不直接构成对整机企业营业外收入及EPS 的增长，但龙头有望将凭借制造研发优势，产品最有可能入围，一方面将进入政府的优先采购名单，另一方面，随着消费升级，公司自身的产品结构将趋于优化、产品均价有望提升，格力电器、美的集团、青岛海尔、海信科龙、美菱电器、海信电器、TCL 集团、四川长虹等均有可能从中受益。
